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理財公司要著力修煉內功
2023-07-12 09:26:49 來源:經濟日報 編輯:

金融監管部門近日披露了銀行保險業最新資管數據。截至今年5月末,銀行保險業資管產品余額合計49.6萬億元。其中,31家理財子公司理財產品規模達21.5萬億元,占比在四成以上。

理財子公司產品規模保持了相對穩定,顯示出銀行理財市場發展的穩健性。根據《商業銀行理財子公司管理辦法》,理財子公司為商業銀行投資的非銀行金融機構。目前,理財子公司產品凈值化率已達到100%。凈值型理財產品最顯著的特點在于凈值會隨著市場波動而變化,因此,預期收益率是不確定的。這類產品通常沒有固定收益率,銀行也不會承諾固定的預期收益,收益率會根據市場行情和產品投資組合的變化而浮動。2022年,由于債券市場波動造成理財產品大范圍凈值回撤,部分產品贖回壓力較大。而今年以來,理財公司紛紛加強流動性管理,近期雖然有權益類市場的回調疊加季末因素,但理財產品整體上卻顯出更強的韌性。

同時,數據也反映出當前理財子公司面臨的競爭正不斷加劇。今年5月末理財子公司產品規模與去年高峰時相比,還是出現不小的縮水。從行業整體情況來看,在產品規模波動加劇的同時,理財子公司近年來“隊伍”卻不斷壯大。自2019年6月份首批理財子公司開業,目前6家國有大型銀行、11家股份制商業銀行已實現理財子公司布局,8家城商行理財子公司均已開業。

一方面是行業內賽道日益擁擠,另一方面理財子公司還面臨公募基金、私募基金、券商等外部多方面的競爭。雖然與券商、保險及基金依賴第三方銷售機構相比,理財子公司在銷售渠道方面有銀行的天然優勢,但在凈值化要求的大背景下,理財子公司投研能力不足的弱項日益凸顯,另外還面臨諸如低利率等市場環境的挑戰。

投研能力是資管行業的核心競爭力,理財子公司需盡快提升投研能力。作為一塊全新的金融牌照,理財子公司誕生時間不長,存在缺少投研人才、產品單一等明顯短板。當前,國際國內復雜的經濟形勢已讓全球化資產配置成為趨勢,只有通過多元化的資產配置,才能幫助投資者在經濟下行周期保證投資收益,實現資產保值增值。而反觀理財子公司的現有產品,大多數以固收類為主,資產投向及產品設計相對單一,還存在明顯的同質化現象。

脫胎于商業銀行,既是理財子公司的優勢,也是其劣勢。剛剛開啟的公募基金費率改革也將倒逼資管行業提升投研能力。在競爭日益激烈的市場環境下,理財子公司要盡快打破“背靠大樹好乘涼”的固有思維,完善投研體系框架,從宏觀經濟、行業框架、股票研究和大類資產配置等各個維度打造投資研究支持體系,進一步加強產品研發和創新能力,設計具有特色的個性化產品,打造差異化競爭優勢,持續拓展底層資產范圍,在行業主題產品、權益類產品、多元策略產品、跨境投資產品、另類產品等方面加強研發能力,為投資者提供品類更加豐富、風險收益特征更加多元化的投資選擇。(本文來源:經濟日報 作者:陸 敏)

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